2025暑期档电影前瞻：低基数叠加优质内容，票房回暖可期

摘要：随着暑期临近，2025 年电影市场的暑期档成为行业关注焦点。尽管当前市场预期较低，但凭借去年同期的低基数效应与丰富的影片供给，暑期档有望重现增长态势，延续 “优质内容带动票房回暖” 的行业逻辑。

【摘要】

随着暑期临近，2025 年电影市场的暑期档成为行业关注焦点。尽管当前市场预期较低，但凭借去年同期的低基数效应与丰富的影片供给，暑期档有望重现增长态势，延续 “优质内容带动票房回暖” 的行业逻辑。

暑期档头部影片蓄势，潜在空间充足。目前暑期档已定档影片达 52 部，覆盖 6 月下旬至 8 月底。其中，6 月 21 日陈可辛执导的《酱园弄・悬案》（猫眼想看指数 49.5 万）将率先开启热门时段，7-8 月则有古装喜剧《长安的荔枝》（猫眼想看指数 22.5 万）、国漫 IP 衍生电影《浪浪山小妖怪》（猫眼想看指数 6.1 万）及陈思诚监制的悬疑片《恶意》等重磅作品陆续上映。值得注意的是，猫眼娱乐主发行及参投的影片数量最多（10 部），且头部项目想看指数领先，成为暑期档的核心参与者。

从产业链角度看，内容端猫眼娱乐（主投多部头部影片）、阿里影业（储备《无名之辈 2/3》等潜力项目）、上海电影（《浪浪山小妖怪》IP 运营）具备较强业绩弹性；院线端万达电影、中国儒意、横店影视、中国电影等有望受益于票房回暖与行业景气度提升。整体而言，暑期档作为全年第二大档期，在优质内容支撑下，市场表现值得期待，相关上市公司亦将迎来估值修复机遇。

【正文】

暑期将至，暑期档电影陆续定档。今年暑期档市场预期低，但优质内容多，有望带动观影需求恢复。23年暑期档前市场预期同样较低，但《孤注一掷》《消失的她》等黑马影片带动票房达破纪录的206亿元。24年暑期档同比下滑43%至116亿元。展望 2025年暑期，去年同期的低基数，叠加内容丰富度提升，暑期档有望重回增长。

1）定档情况。目前已定档影片52部，6月底陈可辛《酱园弄·悬案》将开启暑期热门时段，7-8月有古装喜剧片《长安的荔枝》、《中国奇谭》IP衍生电影《浪浪山小妖怪》和陈思诚监制《恶意》等。其中前两部的猫眼想看指数均超20万。

2）潜在定档空间大。目前7月和8月影片分别定档14和7部，显著低于往年单月超30部的规模。预计在6月即将到来的上海电影节期间，还有其他影片将宣布定档。目前未宣布定档的影片还包括管虎《东极岛》、姜文《你行你上》、《无名之辈2/3》、《蛮荒禁地》等。

2、端午档小幅回暖，优质供给带动票房回暖的行业属性持续得到验证。一季度实现票房244亿元，同比大幅增长49%，已达到24 年全年票房425亿元的57%，主要是《哪吒2》超预期。端午档票房同比增长20%，成为春节档后年内第二个实现票房正增长的档期，票房前三均为新上影片。

端午档票房4.60亿，同比增长20%，成为春节档后年内第二个实现票房正增长的档期。优质供给驱动观影需求回暖，端午档票房前三均为新上影片，包括《碟中谍》1.9亿、《哆啦A梦》0.7亿、猫眼主投《时间之子》0.6亿。

暑期档是除春节之外，全年第二重要的档期。24年受供给影响，暑期档同比下滑43%，25 年有望重回增长。

25 年暑期档已定档影片52部，猫眼想看指数超8000的影片28部。猫眼娱乐主发行及参与投资的影片数量最多，达到10部，其中《酱园弄·悬案》《长安的荔枝》《时间之子》猫眼想看指数超20万，位列已定档影片的前四。中国儒意、万达电影、阿里影业、上海电影分别有3、3、2、1部影片定档，已定档影片具有三大亮点：

1）大IP作品多：国漫动画IP《中国奇谭》衍生的首部院线影片《浪浪山小妖怪》，由上影元、上海美术电影制片厂出品，目前已定档8月2日，猫眼想看指数6.1万。由上美影、哔哩哔哩联合出品的原创动画短片合集《中国奇谭》第一部于23年初在哔哩哔哩上线，累计播放量达3.4亿

2）卡司阵容强大：陈可辛导演的《酱园弄·悬案》、陈思诚监制的悬疑片《恶意》、古装喜剧片《长安的荔枝》以及古天乐主演的《私家侦探》将上映，均由猫眼娱乐出品。同时张国荣主演的老港片《星月童话》预计6月重映。

3）题材多元：真人影片覆盖喜剧、悬疑、科幻、爱情、战争主旋律等几乎所有题材；动画片包括上影元《浪浪山小妖怪》和追光动画、万达电影和中国儒意出品的《聊斋：兰若寺》等。

图：中国游戏市场实际销售收入（左轴，亿元）及其同比增速（右轴）