摘要：据天眼查信息显示，上海熊猫互娱文化有限公司及其关联人员袁某某、陈某近日新增一条被执行人记录，执行标的达1210万余元，涉及合同纠纷案件，执行法院为上海铁路运输法院。这已经是这家公司自2019年破产以来第三次被强制执行，2025年累计执行金额已超3000万元。

时隔6年，王思聪的熊猫互娱又双叒叕上热搜了！这次不是因为直播平台复活，而是因为一张1210万元的法院执行通知书。

据天眼查信息显示，上海熊猫互娱文化有限公司及其关联人员袁某某、陈某近日新增一条被执行人记录，执行标的达1210万余元，涉及合同纠纷案件，执行法院为上海铁路运输法院。这已经是这家公司自2019年破产以来第三次被强制执行，2025年累计执行金额已超3000万元。

2015年，王思聪豪掷2000万创立熊猫互娱，凭借“国民老公”的流量和电竞资源，迅速签约Angelababy、林俊杰等明星，估值一度高达50亿元。2017年完成10亿元B轮融资时，熊猫直播用户量稳居行业第三，风头甚至盖过虎牙、斗鱼。

然而好景不长，2018年行业寒冬袭来，熊猫因过度依赖烧钱抢主播、内部管理混乱，资金链突然断裂。2019年3月30日，熊猫直播官网挂出“再见”公告，正式关停服务器。

2019年11月，熊猫互娱被申请破产审查，2020年进入实际清算程序。按理说公司注销后债务应一笔勾销，但此次执行暴露了三大问题：

1. 历史债务未完全清偿：熊猫互娱在破产前拖欠供应商、合作伙伴的款项，部分债权人在清算期间未及时申报债权，导致后续仍需追讨。例如2020年因拖欠40万元网游分成款被列为失信被执行人。

2. 股东责任边界模糊：尽管熊猫互娱是有限责任公司，但根据2025年最新《企业破产法》司法解释，若股东存在未足额出资、抽逃资金等行为，仍需在出资范围内承担责任。王思聪通过珺娱（湖州）文化发展中心持有40.07%股份，作为实际控制人，其出资情况备受关注。

3. 资产处置遗留问题：2021年熊猫互娱近9000件库存商品以3100万元拍出，溢价率高达991%，但这笔钱仅覆盖了部分债务。剩余资产不足以偿还全部债权，导致债权人持续追讨。

目前来看，此次执行对象是熊猫互娱公司而非王思聪个人。根据《公司法》，有限责任公司股东以出资额为限承担责任，王思聪若已足额缴纳1.55亿元注册资本，理论上无需个人担责。不过，2019年熊猫互娱破产时，王思聪曾通过普思资本承担了近20亿元投资损失，一度被限制高消费。这次是否会再次“兜底”，仍是未知数。

熊猫互娱的悲剧折射出早期直播行业的野蛮生长：盲目扩张、盈利模式单一、过度依赖资本输血。如今虎牙、斗鱼合并，抖音、快手占据市场主流，曾经的“三巨头”只剩斗鱼还在苦苦支撑。熊猫的案例也给创业者敲响警钟——风口上的猪，摔下来可能粉身碎骨。

来源：坦荡的咖啡