摘要：这个春节档，电影市场分化剧烈，一边是《哪吒之魔童闹海》高开疯走、一骑绝尘，一边是《射雕英雄传：侠之大者》《蛟龙行动》等口碑扑街。
这个春节档，电影市场分化剧烈，一边是《哪吒之魔童闹海》高开疯走、一骑绝尘，一边是《射雕英雄传：侠之大者》《蛟龙行动》等口碑扑街。
反映到资本市场，光线传媒等《哪吒之魔童闹海》相关方股价暴涨，而博纳影业等则由于主推电影票房扑街而股价暴跌。
实际上，博纳影业在春节前还有好几条重磅的公告，一是业绩预亏，二是大股东减持达1%，三是董事辞职，四是控股子公司向韩寒旗下影视公司短期借款。
上述信息的背景是博纳影业近几年的失落，尤其是2022年8月18日上市后，以年度计，至今就没有盈利过。
22~24三连亏
《蛟龙行动》由知名导演林超贤亲自操刀，之前，他已与博纳影业合作，推出了《湄公河行动》《红海行动》《长津湖》等一系列叫好又叫座的主旋律大片。
其中，2021年上映的《长津湖》，以57.75亿元票房，此前高居中国电影票房榜榜首。（但在2月6日也已被《哪吒之魔童闹海》打破）
正是有这些成功的主旋律商业大片力撑，即便是在电影行业普遍愁云惨淡的2020年和2021年，博纳影业依然实现了稳定盈利。
《蛟龙行动》集结了黄轩、于适、张涵予、段奕宏等多位国内知名演员。
之前，面对春节档的激烈竞争，作为主控主投方的博纳影业，对《蛟龙行动》的票房前景信心满满。在公司看来，这是中国首部核潜艇题材的电影，用前所未有的规模和工艺，定义了全球核潜艇电影的新标准。为了影片拍摄，片方1:1打造了120米长的“龙鲸号”潜艇，仅这一拍摄模型，就耗资高达8000万元。
博纳影业老板、影片出品人于冬，此前在接受媒体采访时放言：未来5年内，都不会有这么大制作的电影，包括今天的好莱坞也没有这样的一个制作成本去做这样一部超级大片。
据称，《蛟龙行动》的投资是《红海行动》的5倍，总投资10亿元。
该片打动了于冬、博纳影业和所有主创人员，却没能打动观众和院线经理们。
对于《蛟龙行动》的票房表现，于冬公开表示，是遭遇了有组织的“黑水”，他同时吁请院线能给影片更多的有效排片，争取一个“公平”。
于冬还在朋友圈发文称，中国电影需要《蛟龙行动》这样的重工业电影……如果中国电影每年有十部这种体量的大片，电影才不会被观众抛弃。
尽管票房惨淡，于冬仍然表现硬气，公开声明《蛟龙行动》绝不撤档。他寄希望于该片能够长线放映，通过口碑的持续释放，再次实现《红海行动》的逆袭。
但如无奇迹出现，博纳影业在此片上将面临巨大的业绩亏空。2025年如此开局，博纳影业全年的经营压力，可想而知。
而2022年至2024年，博纳影业已经三连亏。
博纳影业1月23日晚间发布业绩预告，预计2024年归母净利亏损6.37亿元—8.81亿元，亏幅较上年近一步扩大。
财报显示，2022年~2023年，博纳影业实现营收20.12亿元、16.08亿元，净亏损分别为0.72亿元、5.53亿元。
即使24年以业绩预告的亏损下限6.37亿元计算，这三年合计亏损也达12.62亿元。
即便从单季度看，根据Choice数据，从22年一季度开始，博纳归母净利润盈利的季度只有22年一季度、23年三季度，24年一季度。（24年前三季度归母净利润分别为0.06亿元、-1.44亿元、-2.16亿元，根据业绩预告推算，四季度也将亏损）
连发数则重磅公告
在发布业绩预亏公告的同一天，博纳影业还发布了股东的减持公告。公告显示，西藏和合于2024年12月13日~2025年1月21日期间累计减持公司股份9,924,200股，达到公司总股本的0.7266%。此次减持后，西藏和合及天津桥斌合计持有公司股份9526万股，占总股本的比例为6.9742%。
发布业绩预亏、股东减持公告当天，还有一则董事辞职的公告。公告显示，博纳影业的董事高愈湘因个人原因，申请辞去公司非执行董事职务及董事会审计委员会、提名委员会委员职务，辞职后不再担任公司及子公司任何职务。
在高愈湘之前，博纳影业的副总裁陈庆奕因个人原因申请辞去副总裁一职；财务总监、董事会秘书何英申请辞去董事会秘书一职，但继续担任财务总监职务。
在上述公告之外，还有一则公告值得注意，业绩预亏公告发布的次日，博纳影业随即宣布控股子公司浙江博纳拟向韩寒旗下亭东影业紧急拆借4000万元短期周转金。借款利息按照单利年化 3.1%的年利率根据借款期限天数计算，借款期限不超过六个月（自实际借款到账之日起算）。
股价是经营的缩影
博纳影业作为一家老牌电影公司，成立已经超过20年，是第一家登陆美国纳斯达克的中国内地影视集团，不过后来因为市值表现太差，2016年从美股退市。此后，博纳影业冲击A股IPO，苦等五年后，终于在2022年成功回归A股。
但这就像个分水岭，上市前的博纳风光无限，上市后的博纳渐失光环。
票房不佳，业绩连亏，上市以来，博纳影业股价长期萎靡。2022年8月18日，博纳影业以5.03元发行价成功回A上市，首日股价就大涨43.94%，股价最高一度达到15.23元/股。但之后，博纳股价就开始走下坡路了，到2024年9月18日，博纳影业股价最低一度跌至3.87元，此后受A股政策提振而大反弹，一度反弹至12月16日最高的8.88元，当日放巨量收出一根高位阴线。
8.88的数字，和寒武纪777.77的数字一样，都是极为工整的“豹子顶”。
有趣的是，博纳8月18日上市，后连亏三年，这次又见8.88元的阶段顶，博纳和“8”这个寓意“发财”数字难道相克？
或许是黑色幽默吧！
博纳影业上市以来股价走势及2月6日收盘情况
受到《蛟龙行动》票房滑铁卢影响，2025年2月5日春节节后第一个交易日，博纳影业不意外地跌停，收盘报5.36元/股。另一边《哪吒之魔童闹海》的主投方光线传媒，迎来了一个漂亮的20cm涨停。
2月6日，A股大市极佳的行情下，博纳继续大跌5.22%，收于5.08元，距离再次跌破发行价又不远了。而另一边，光线传媒再涨18.01%。
博纳影业的储备项目中，谍战/年代电影《克什米尔公主号》、大型史诗电影《四渡》是重头戏，已分别于2024年12月和今年1月开机，这两部作品都是博纳影业熟悉的大投入主旋律商业大片。
连亏三年，加上25年开局不利，博纳影业已经不容有失。
来源：股市动态分析周刊
