摘要：2025年春节档票房大战即将落下帷幕。《哪吒之魔童闹海》（以下简称：《哪吒2》）以53.68亿元总票房（截至发稿时数据）稳居冠军宝座，成为无可争议的“最强王者”。

2025年春节档票房大战即将落下帷幕。《哪吒之魔童闹海》（以下简称：《哪吒2》）以53.68亿元总票房（截至发稿时数据）稳居冠军宝座，成为无可争议的“最强王者”。

值得注意的是，二级市场上，影视院线板块行情出现两极分化，除《哪吒2》的主投方、发行方光线传媒20cm涨停外，板块其余个股均表现平平，甚至不尽人意。

光线传媒成春节档最大赢家

今年春节档影片参与者中，A股上市公司含量极高。除《熊出没·重启未来》为华强方特主导外，其余5部影片，均由相关上市公司主导。

《哪吒2》的主投方、发行方是光线传媒。《唐探1900》背后则站着万达电影、中国电影、猫眼微影、上海电影等公司；《封神第二部：战火西岐》由北京文化、阿里巴巴影业出品；《射雕英雄传：侠之大者》由中国电影、横店影业出品；《蛟龙行动》由博纳影业出品；《熊出没·重启未来》由华强方特、中国电影、横店影业等出品。

作为《哪吒2》的主投方和发行方，光线传媒无疑是2025年春节档的最大受益者。截至记者发稿时，《哪吒2》票房已达到52.97亿元，位居中国内地电影票房总榜第4位。

此前，《哪吒之魔童降世》（以下简称：《哪吒1》）曾创下50亿元票房佳绩，助推光线传媒迎来业绩高光。

光线传媒全资子公司北京光线影业有限公司参与出品、发行的影片《哪吒1》，于2019年7月26日起在中国大陆地区公映。据公司公告，截至2019年7月29日，光线传媒来源于《哪吒1》的营业收入（票房收入）区间约为2.03亿元-2.43亿元（最终结算数据可能存在误差）。2019年上半年，公司营业收入为12亿元。

如今，《哪吒2》延续前作热度，业内认为，光线传媒或可能因此再度迎来业绩的爆发性增长。浙商证券分析称，《哪吒2》的主投方为光线传媒，一般主投方投资占比约40%以上，根据猫眼专业版数据，《哪吒》出品方有5家，其中四家为公司本身或参投公司，因此按70%估算，扣除院线票房分成等，若最终票房为70亿元，则公司有望获得19.3亿元营收，考虑部分制作成本前期已摊销，2025年一季度的利润水平有望大幅提升，但又考虑到宣发费用等在当季产生，结合前作《哪吒1》的情况，预计2025年一季度公司利润水平有望超12亿元。

黑马不多，《封神2》《蛟龙行动》翻车？

值得注意的是，尽管春节档整体票房表现亮眼，但并非所有参投的影视上市公司都能乘风而上。其中，北京文化和博纳影业的两部续作《封神第二部：战火西岐》（以下简称：《封神2》）和《蛟龙行动》就未达到市场预期。

此前，《封神第一部：朝歌风云》上映后，累计票房超过26亿元，《红海行动》也曾以36亿票房成为当年内地电影票冠。然而，今年春节档《封神第二部：战火西岐》票房为10.15亿元，仅达到上部作品票房的40%；而《蛟龙行动》则以3亿元的票房位列第六位，票房还不足上部作品的10%。

市场低迷背后，这两家上市公司业绩压力尽显。

从北京文化2024年三季报来看，公司业绩表现堪忧：营收仅0.99亿元，同比下降28.06%；归母净利润亏损0.4亿元，连续多个季度亏损。

此外，博纳影业的成绩也不容乐观。2024年三季报显示，博纳影业营业收入9.6亿元，同比下降27.35%；归母净利润亏损3.54亿元。

而在二级市场方面，市场资金对票房未达预期的影片投资方，毫不留情地用抛售表达了失望。

2月5日，在春节假期结束后的首个交易日，除光线传媒20cm涨停外，北京文化、横店影视、博纳影业10cm跌停，中国电影大跌近9%，万达电影则高开低走，最终收跌超3%。

不过，据国家电影专资办数据，截至2月5日9时，2025年春节档总票房定格在95.10亿，大幅超过去年春节档的80.16亿，刷新影史春节档最高票房纪录，以及多项细分类目纪录。有券商表示，优质供给驱动下，2025年观影需求和电影票房有望修复，建议关注2025年贺岁、春节档重点影片的出品方以及院线、票务公司。

万联证券研报认为，展望2025年春节档，作为全年中最重要的档期之一，春节档具备在短时间内释放大量票房的潜力，2025年春节档期内影片供给充足，叠加国家政策层面，多地的观影补贴能够覆盖春节档，有助于进一步刺激观众重回影院，释放电影消费潜力，票房有望迎来强劲表现。

来源：潇湘晨报